Pengaruh Akuisisi dan Kinerja Keuangan Terhadap Valuasi Nilai Buku Perusahaan
Downloads
Akuisisi merupakan salah satu strategi yang digunakan oleh industri perbankan untuk memperkuat struktur modal, memperluas jaringan bisnis, meningkatkan efisiensi operasional, hingga meningkatkan daya saing di tengah kompetisi yang semakin ketat dan perkembangan teknologi finansial yang semakin cepat. Meskipun secara teoritis akuisisi diasumsikan mampu meningkatkan profitabilitas melalui sinergi, integrasi sistem, dan perluasan pasar, terdapat hasil penelitian sebelumnya menunjukkan adanya variasi dan inkonsistensi terhadap dampak akuisisi sehingga evaluasi empiris menjadi penting dilakukan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh akuisisi dan kinerja keuangan terhadap valuasi nilai buku perusahaan. Selain itu, penelitian yang dilakukan juga mengevaluasi bagaimana proses akuisisi dan kinerja keuangan sebagai indikator fundamental keuangan dan persepsi investor terhadap perusahaan. Pendekatan yang diterapkan yaitu pendekatan kuantitatif dengan metode komparatif dan analisis runtun waktu (time series) untuk membandingkan kondisi kinerja keuangan Bank Danamon Indonesia, empat tahun sebelum akuisisi dan empat tahun setelah akuisisi. Variabel yang dianalisis mencakup permodalan (Capital Adequacy Ratio/CAR) dan rasio profitabilitas (Return on Asset/ROA, Return on Equity/ROE, Net Profit Margin/NPM) terhadap valuasi nilai buku perusahaan.
Agustine, I. (2014). Pengaruh corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan. Jurnal Finesta, 2(1), 42-47.
Ahmed, S., Rahman, M., & Hasan, T. (2022). The impact of mergers and acquisitions on firm value: Evidence from emerging markets. Journal of Corporate Finance, 68, 101–115.
Alawi, S. M., Kamarudin, F., & Anwar, N. A. M. (2022). Financial performance and stock price volatility: Evidence from ASEAN markets. Asian Economic and Financial Review, 12(3), 245–260.
Almilia, L. S., dan Herdiningtyas, W. 2005. Analisa Rasio CAMEL terhadap Prediksi Kondisi Bermasalah pada Lembaga Perbankan Periode 2000- 2002. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, STIE: Perbanas, Surabaya, 7 (2):12
Allen, F., & Gale, D. (2004). Competition and Financial Stability. Journal of Money, Credit, and Banking, 453-480.
Andriani, H., Ustiawaty, J., Utami, E. F., Istiqomah, R. R., Fardani, R. A., Sukmana, D. J., & Auliya, N. H. (2020). Metode penelitian kualitatif & kuantitatif.
Aprilia, Zefanya. 2025. Alasan Banyak Investor Asing Kepincut Akuisisi Bank RI. Online dalam https://www.cnbcindonesia.com/market/20250107133333-17-601347/alasan-banyak-investor-asing-kepincut-akuisisi-bank-ri, posted 07 Jan 2025 13:55 WIB
Arifianto, Mukhammad, Mochammad Chabachib. 2016. “Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan (Studi kasus pada perusahaan yang terdaftar pada indeks LQ-45 periode 2011-2014)”. Diponegoro Journal of Management, Vol 5, No 1, hlm 1-12.
Asnawi, Said Kelana. 2020. Manajemen Keuangan. Tangerang Selatan: Universitas Terbuka.
Bain, J. S. (1951). Relation of Profit Rate to Industry Concentration: American Manufacturing 1936-1940. The Quarterly Journal of Economics, 65(4), 602. https://doi.org/10.2307/1882581
Baumol, W. J., Panzar, J. C., Willig, R. D., Bailey, E. E., Fischer, D., & Quirmbach, H. C. (1988). Contestable markets and the theory of industry structure (Vol. 538). Harcourt Brace Jovanovich New York.
Bena, J., & Li, K. (2020). Corporate innovations and mergers and acquisitions. Journal of Finance, 75(3), 1039–1090.
Berger, A. N., & Bouwman, C. H. (2009). Bank liquidity creation. The review of financial studies, 22(9), 3779-3837.
Berger, A. N., Ghoul, S. E., Guedhami, O., & Roman, R. A. (2015). Internationalization and Bank Risk. The Federal Reserve Bank os Kansas City Research Working Papers.
Boyd, J. H., & Nicolo, G. D. (2005). The Theory of Bank Risk Taking and Competition Revisited. The Journal of Finance., 1329-1343.
Brigham, Eugene F & Joel F. Houston. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Salemba Empat.
Chen, L., & Lee, C. (2022). ESG and firm value: The moderating role of financial performance. Sustainability, 14(5), 1–15.
Chen, S., Nazir, M. I., Hashmi, S. H., & Shaikh, R. (2019). Bank Competition, Foreign Bank Entry, and Risk-Taking Behavior: Cross Country Evidence. Journal of Risk and Financial Management, 12(3), 106 https://doi.org/10.3390/jrfm12030106
Christiawan, Y. J., & Tarigan, J. (2007). Kepemilikan manajerial: kebijakan hutang, kinerja dan nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi dan keuangan, 9(1), 1-8.
Damodaran, A. (2021). Corporate Finance: Theory and Practice in the Modern Era. Wiley.
https://www.danamon.co.id/news/2025/04/22/Danamon-Umumkan-Kinerja-Keuangan-Yang-Kuat-Di-Tahun-2021
https://www.danamon.co.id/tentang-danamon/profile-perusahaan/Penghargaan
Danisman, G. O., & Demirel, P. (2019). Bank risk-taking in developed countries: The influence of market power and bank regulations. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 202-217.
Demsetz, R., Saidenberg, M. R., & Strahan, P. E. (1996). Banks with something to lose: The disciplinary role of franchise value. Economic Policy Review, 1-14.
Dewi, D. A. I. Y. M., & Sudiartha, G. M. (2017). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, dan pertumbuhan aset terhadap struktur modal dan nilai perusahaan (Doctoral dissertation, Udayana University).
DeYoung, R., Evanoff, D. D., & Molyneux, P. (2009). Mergers and acquisitions of financial institutions: A review of the post-2000 literature. Journal of Financial Services Research.
Dhani, I. P., & Utama, A. G. S. (2017). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, struktur modal, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga, 2(1), 135-148.
Fahlevi, M. (2022). Analisis pengaruh merger dan akuisisi terhadap efisiensi dan kinerja keuangan perbankan di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Daerah, 17(2), 145–158.
Fahmi, Irham. 2012. Analisis Kinerja keuangan.Penerbit Alfabeta. Bandung.
Fiordelisi, F., & Mare, D. S. (2014). Competition and financial stability in European cooperative banks. journal of international money and finance, 1-16.
Gaughan, P. A. (2017). Mergers, acquisitions, and corporate restructurings (6th ed.). Hoboken, NJ: John Wiley & Sons.
Gitman, L. J., Juchau, R., & Flanagan, J. (2015). Principles of managerial finance. Pearson Higher Education AU.
Gomes, E., Angwin, D., Weber, Y., & Tarba, S. (2023). Critical success factors in post-merger integration. European Management Journal, 41(2), 233–245.
Hery. (2015). Analisis Laporan Keuangan: Pendekatan Rasio Keuangan. Yogyakarta: CAPS (Center for Academic Publishing Service).
Hitt, M. A., Ireland, R. D., & Hoskisson, R. E. (2020). Strategic Management: Competitiveness and Globalization.
https://www.danamon.co.id/-/media/File-PDF-Tentang-DNMN/Aksi-Korporasi-dan- Keterbukaan-Informasi-Lain/2019/FABDI-Keterbukaan-Informasi-Transaksi AfiliasiRev5KOMPAS--KONTAN.PDF
Hunter, W. C., & Wall, L. D. (1989). Bank merger motivations: A review of the evidence and an Ex. Economic Review-Federal Reserve Bank of Atlanta, 74(5), 2.
Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Khan, M. A., Ali, S., & Zahid, R. M. A. (2021). Impact of firm characteristics on firm value: Evidence from developing economies. International Journal of Finance & Economics, 26(3), 4563–4578.
Khattak, M. A., Ali, M., & Khan, N. A. (2022). Competition and banks’ financial performance in dual banking: Evidence from efficiency-adjusted market power. Economic Journal of Emerging Markets. https://doi.org/10.20885/ejem.vol14.iss2.art8
Larasati, N. D., Agustina, Y., Istanti, L. N., & Wijijayanti, T. (2017). Do Merger and Acquisition Affect on Company's Financial Performance?. Sriwijaya International Journal of Dynamic Economics and Business, 375-386.
Lee, J., Kim, S., & Park, K. (2020). Profitability and firm value: Evidence from panel data. Sustainability, 12(14), 1–12.
Lestari, Etty Puji. 2023. Seminar dan Workshop Penelitian. Tangerang Selatan: Universitas Terbuka.
Li, Y., Qiu, J., & Shen, R. (2021). Mergers and acquisitions and firm performance: Evidence from Asia. Pacific-Basin Finance Journal, 67, 101–120.
Liu, Y. (2021). Impact of merger & acquisition on financial performance: a case study on bank of Ayudhya be acquired by MUFG.
MacKinnon, D. P. (2008). Introduction to statistical mediation analysis. Routledge.
Machali, Imam. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif. Yogyakarta: Program Studi Manajemen Pendidikan Islam Uin Sunan Kalijaga.
Mall, P., & Gupta, K. (2019). Impact of merger and acquisition announcements on stock returns and intraday volatility: Evidence from Indian Banking sector. Journal of Entrepreneurship & Management, 8(3), 1-11.
Meilani, N. P. A., & Dana, I. M. (2023). Perbandingan kinerja keuangan sebelum dan sesudah merger dan akuisisi pada perusahaan perbankan di Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 12(4), 867–883.
Mochtar, N. B., & Xiaofang, C. H. E. N. (2014). The Impact of Mergers and Acquisition on the financial performance of West African Banks: A case study of some selected commercial banks. International Journal of Education and Research, 2(1), 1-10.
Moin, Abdul. 2003. Merger, Akuisisi dan Divestasi, Jilid 1. Yogyakarta: Ekonisia.
MUFG Bank, L. (2019). MUFG Bank Meningkatkan Kepemilikan Saham di Bank Danamon dan Bank BNP.
https://www.bk.mufg.jp/global/newsroom/news2019/pdf/newse0429_1.pdf
Nugraha, I. R., & Prastiwi, A. (2024). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan Dan Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan BUMN Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2022). Reviu Akuntansi, Keuangan, dan Sistem Informasi, 3(1), 269-289.
Nguyen, T. T., & Tran, Q. T. (2020). Mergers and acquisitions and firm performance: Evidence from Vietnam. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(8), 247–255.
Porter, Michael P. 1995. Competitive Strategy, Techniques for Analysing Industries and Competitors, New York, The Free Press.
Pratama, Galih. 2024. Daftar 50 Bank Terbesar di Dunia Berdasarkan Total Aset, Siapa Jawaranya? dalam https://infobanknews.com/daftar-50-bank-terbesar-di-dunia-berdasarkan-total-aset-siapa-jawaranya/
Pratama, A., dan Wiksuana. B. (2016). “Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Mediasi”. Jurnal Manajemen Universitas Udayana, Vol. 5, No.2, h.1338-1367, ISSN 2302-8912
Putra. (2023). MUFG Guyur Triliunan, Intip Potensi Cuan Bank Danamon (BDMN) dalam https://www.cnbcindonesia.com/research/20230723225507-128-456581/mufg-guyur-triliunan-intip-potensi-cuan-bank-danamon--bdmn-
Putra, S. D. (2023). Analisis Perbandingan Roa, Roe, Npm, Dan Beban Operasional Terhadap Pendapatan Operasional. Motivasi, 8(1), 1-8.
Putri, D. A., & Rahmawati, I. (2023). Pengaruh faktor makroekonomi terhadap nilai perusahaan di Indonesia. Jurnal Keuangan dan Perbankan Indonesia, 27(1), 45–60.
Ramadhan, S. (2024). Market Concentration, Price Dynamics, and Profitability in Indonesian Banking: An Empirical Investigation. International Journal of Digital Entrepreneurship and Business, 5(1), 38–53. https://doi.org/10.52238/ideb.v5i1.152
Ramanda, O. S. (2022). Analisis Dampak Merger dan Akuisisi terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Sektor Perbankan di Bursa Efek Indonesia [Dissertation]. Universitas Tridinanti Palembang.
Ratnasari, F., & Triyonowati, T. (2019). Analisis pengaruh akuisisi terhadap kinerja keuangan perusahaan Bank Permata tbk yang terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 8(8).
Reny, A. R., Saleh, M. Y., & Sapiri, M. (2019). Pengaruh return on asset dan Tobin’SQ Terhadap volume perdagangan saham pada perusahaan perbankan yang listing di bursa efek indonesia periode tahun 2013-2017. Indonesian Journal of Business and Management, 1(2), 09-16.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. (2019). Corporate Finance (12th ed.). McGraw-Hill Education.
RUPS Bank Danamon Indonesia 26 Januari 2018 dalam https://www.danamon.co.id/-/media/ALL-CONTENT-ABOUT-DANAMON/RUPS/Ringkasan-Rencana-Akuisisi-Final.pdf diakses pada 27 Januari 2026.
Sartono, Agus. 2011. Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi, Edisi kelima. Yogyakarta: BPFE.
Setianto, B. (2016). Berinvestasi Di Reksadana Mengenal Jenis, Metode Valuasi, Kinerja. Bsk Capital.
Sinha, N., & Gupta, K. (2021). Long-term performance of mergers and acquisitions: Evidence from emerging markets. Global Business Review, 22(4), 987–1005.
Sudarwan, Ilham A. 2019. Lepas Saham Bank Danamon, Ini keuntungan yang diraup Temasek dalam https://finansial.bisnis.com/read/20190124/90/881870/lepas-bank-danamon-ini-keuntungan-yang-diraup-temasek
Sugiyono. 2018. Metode Penelitian Kuantitatif. Bandung: Alfabeta.
Sukirni, D. (2012). Kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan deviden dan kebijakan hutang analisis terhadap nilai perusahaan. Accounting Analysis Journal, 1(2).
Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia Nomor 16/SEOJK.04/2021 tentang Bentuk dan Isi Laporan Emiten atau Perusahaan Publik dalam https://ojk.go.id.
Suwardika, I. N. A., & Mustanda, I. K. (2017). Pengaruh leverage, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti (Doctoral dissertation, Udayana University).
Wareza, Monica. 2019. Begini Struktur Kepemilikan Danamon Pascal Merger dalam www.cnbcindonesia.com
Weber, Y., & Tarba, S. Y. (2020). Organizational culture and post-merger integration. Management Decision, 58(5), 887–902.
Zhang, Y., Wang, X., & Liu, Y. (2020). Macroeconomic factors and stock returns: Evidence from banking sector. Economic Modelling, 89, 1–10.
Copyright (c) 2026 Dwi Anisa Haryani Harahap
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
Authors who publish with this journal agree to the following terms:
- Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International (CC-BY-SA). that allows others to share the work with an acknowledgement of the work's authorship and initial publication in this journal.
- Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgement of its initial publication in this journal.
- Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work.
