Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Financial Distress yang Dimoderasi Oleh Profitabilitas Pada Perusahaan Pharmaceutical yang Terdaftar di Bei Tahun 2019-2024
Downloads
Latar Belakang: Industri farmasi di Indonesia menghadapi tantangan berat pascapandemi, termasuk pelemahan nilai tukar rupiah, ketergantungan impor bahan baku (90%), serta ketidakpastian ekonomi global. Kondisi ini meningkatkan risiko financial distress pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Tujuan: Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh likuiditas, leverage, dan pertumbuhan perusahaan terhadap financial distress, dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi, pada perusahaan pharmaceutical yang terdaftar di BEI periode 2019–2024. Metode: Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan. Sampel dipilih menggunakan metode purposive sampling, menghasilkan 11 perusahaan selama 6 tahun (66 observasi). Analisis data menggunakan regresi data panel dengan bantuan program Eviews versi 12, melalui tahapan uji Chow, uji Lagrange Multiplier, dan uji hipotesis. Hasil: Hasil penelitian menunjukkan bahwa likuiditas (Current Ratio) berpengaruh positif signifikan terhadap financial distress. Leverage (Debt to Equity Ratio) berpengaruh negatif signifikan terhadap financial distress. Pertumbuhan perusahaan (Sales Growth) tidak berpengaruh terhadap financial distress. Profitabilitas (ROA) mampu memoderasi pengaruh likuiditas dan leverage terhadap financial distress, namun tidak mampu memoderasi pengaruh pertumbuhan perusahaan terhadap financial distress. Kesimpulan dan Implikasi: Temuan ini mengindikasikan bahwa manajemen likuiditas dan leverage yang efektif, serta peran profitabilitas sebagai moderator, sangat penting dalam mengantisipasi financial distress. Implikasi praktisnya, perusahaan perlu mengoptimalkan penggunaan utang untuk meningkatkan pendapatan dan menjaga profitabilitas, serta tidak hanya mengandalkan pertumbuhan penjualan sebagai indikator kesehatan keuangan.
Asfali, I. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Aktivitas, Pertumbuhann Penjualan Terhadap Financial Distress Perusahaan Kimia. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen, 20(2), 56–66.
Ivan Aldo Hosea, et al. (2020). Leverage, profitabilitas, pertumbuhan penjualan terhadap financial distress pada perusahaan ritel di BEI. Vol. 1, 60-74.
Melsa, et al. Arus kas operasi, leverage, sales growth terhadap financial distress. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer, 12(2), 60-64.
Nik Amah (2023). Peran moderasi profitabilitas pada pengaruh leverage, TATO, dan likuiditas terhadap financial distress. Jurnal Akuntansi Unesa, 11(2), 156-170.
Nurul Delayanti, G. Anggana (2022). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, aktivitas, leverage, dan sales growth terhadap financial distress. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 6(2), 2613-2623.
Ryan Sukandi S., Fitri Yeni, Yosi Puspita S., Riri Mayliza (2021). Pengaruh arus kas pendanaan laba bersih dan leverage terhadap financial distress dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi: Studi empiris Bursa Efek Indonesia. Vol. 5, 225-236.
Annisa Devy Kartika Sari, Taofik Hidajat (2024). Leverage dan sales growth terhadap financial distress dengan moderasi profitabilitas pada perusahaan ritel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2022. Journal of Economics and Banking, 6(1), 83-93.
Helfert, E. A. (2001). Financial analysis: Tools and techniques. A guide for managers. McGraw-Hill.
Amaniyah, E. (2023). Buku referensi teori dan contoh financial distress (Cetakan pertama). CV. Eureka Media Aksara.
Fristia Harum Betari, Aisha Hanif (2023). Peran profitability dalam memoderasi determinan financial distress (Studi pada perusahaan sub sektor perdagangan eceran yang terdaftar di BEI tahun 2017-2021). Innovative Technologica: Methodical Research Journal, 2(1), 1-15.
Indah Nur Asmiraldha, Liza Novietta, Ruswan Nurmadi (2024). Pengaruh likuiditas, leverage dan aktivitas terhadap financial distress dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi pada perusahaan sub sektor food & beverage yang terdaftar di BEI periode 2017-2022. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (JEBMA), 4(3), 1623-1637.
Linda Masni Hayati, Mu’minatus Sholichah (2022). Peran profitabilitas dalam memoderasi pengaruh rasio likuiditas, leverage, dan sales growth dalam memprediksi financial distress pada perusahaan sub sektor property dan real estate. Journal of Culture Accounting and Auditing, 1(1), 153-167.
Bambang Sugiharto, Trisandi Eka Putri, Risa Masyuniar Nur’alim (2021). The effect of liquidity, leverage, and sales growth on financial distress with profitability as moderating variables. Journal of Accounting for Sustainable Society (JASS), 3(1), 45-69.
Sintia, Muh Rays (2022). The effect of liquidity, leverage and sales growth on financial distress with profitability as a moderating variable. Journal Intelektual, 1(2), 165-181.
Andualem Ufo (2015). Impact of financial distress on the liquidity of selected manufacturing firms of Ethiopia. Journal of Poverty, Investment and Development, 16.
Angela Dirman (2020). Financial distress: The impacts of profitability, liquidity, leverage, firm size, and free cash flow. International Journal of Business, Economics and Law, 22, 1.
Khaira A, M. Fikri I (2021). The effect of financial distress probability, firm size and liquidity on stock return of energy users companies in Indonesia. International Journal of Energy Economics and Policy, 11(3), 296-300.
Rieska A, Luh Gede (2021). The effect of liquidity, leverage, and profitability on financial distress (case study of property and real estate companies on the IDX 2017-2019). American Journal of Humanities and Social Sciences Research (AJHSSR), 5(1), 367-373.
Nursyamsiah Putri D (2024). The effect of current ratio, debt to equity ratio and sales growth on financial distress. Journal of Accounting and Finance Management (JAFM), 5(2).
Harefan A. Chairiel, Eko T, Mochammad S (2023). The influence of sales growth, profitability and activity on financial distress. Jurnal of Management, 4(1).
Copyright (c) 2026 Ika Tri Yanti, Kusiyah Kusiyah
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
Authors who publish with this journal agree to the following terms:
- Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International (CC-BY-SA). that allows others to share the work with an acknowledgement of the work's authorship and initial publication in this journal.
- Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgement of its initial publication in this journal.
- Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work.
